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來源：中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站 一般來說，投資者進(jìn)入市場(chǎng)，可能會(huì)遇到以下幾類風(fēng)險(xiǎn)： 1、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 股市是“國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞，財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)整，政局的變化，匯率的波動(dòng)，資金供求關(guān)系的變動(dòng)等，都會(huì)引起股票市場(chǎng)的波動(dòng)。對(duì)于證券投資者來說，這種風(fēng)險(xiǎn)是無法消除的，投資者無法通過多樣化的投資組合進(jìn)行證券保值。這就是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的原因所在。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來源主要由政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等宏觀因素造成。其構(gòu)成主要包括以下四類： （1）政策風(fēng)險(xiǎn) 政府的經(jīng)濟(jì)政策和管理措施可能會(huì)造成證券收益的損失，這在新興股市表現(xiàn)得尤為突出。經(jīng)濟(jì)政策的變化，可以影響到公司利潤、債券收益的變化；證券交易政策的變化，可以直接影響到證券的價(jià)格。而一些看似無關(guān)的政策變化，比如對(duì)于私人購房的政策，也可能影響證券市場(chǎng)的資金供求關(guān)系。因此，每一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策、法規(guī)出臺(tái)或調(diào)整，對(duì)證券市場(chǎng)都會(huì)有一定的影響，有的甚至?xí)a(chǎn)生很大的影響，從而引起市場(chǎng)整體的較大波動(dòng)。 （2）利率風(fēng)險(xiǎn) 不同的金融工具，存在著不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益。即使是像國債這樣幾乎沒有信用風(fēng)險(xiǎn)的債券，也不是什么投資風(fēng)險(xiǎn)也沒有。假如，十年前你購買了一種面值1000元，年息10%利率的債券，到現(xiàn)在，如果其他債券都支付12%的年利，你就不可能再以1000元的面值將這種債券賣給別人。你的售價(jià)肯定會(huì)低于面值，使得其實(shí)際收益率達(dá)到12%的水平。這種由于未來利率變化的不確定性，而導(dǎo)致債券貶值的風(fēng)險(xiǎn)，便是債券的利率風(fēng)險(xiǎn)。 在證券交易市場(chǎng)上，證券的交易價(jià)格是按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行，而不是按其票面價(jià)值進(jìn)行交易的。市場(chǎng)價(jià)格的變化也隨時(shí)受市場(chǎng)利率水平的影響。一般來說，市場(chǎng)利率提高時(shí)，證券市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)下降，而市場(chǎng)利率下調(diào)時(shí)，證券市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)上升，這種反向變動(dòng)的趨勢(shì)在債券市場(chǎng)上尤為突出。 （3）購買力風(fēng)險(xiǎn) 在現(xiàn)實(shí)生活中，每個(gè)人都會(huì)遇到這樣的問題，由于物價(jià)的上漲，同樣金額的資金，未必能買到過去同樣的商品。這種物價(jià)的變化導(dǎo)致了資金實(shí)際購買力的不確定性，稱為購買力風(fēng)險(xiǎn)，或通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。 同樣在證券市場(chǎng)上，由于投資證券的回報(bào)是以貨幣的形式來支付的，在通貨膨脹時(shí)期，貨幣的購買力下降，也就是投資的實(shí)際收益下降，將給投資者帶來損失的可能。 （4）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是證券投資活動(dòng)中最普遍、最常見的風(fēng)險(xiǎn)，是由證券價(jià)格的漲落直接引起的。尤其在新興市場(chǎng)上，造成股市波動(dòng)的因素更為復(fù)雜，價(jià)格波動(dòng)大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也大。因此，盲目的股票買賣是要不得的。 2、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 單個(gè)股票價(jià)格同上市公司的經(jīng)營業(yè)績和重大事件密切相關(guān)。公司的經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)銷售、重大投資等因素的變化都會(huì)影響公司的股價(jià)走勢(shì)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要影響某一種證券，與市場(chǎng)的其他證券沒有直接聯(lián)系，投資者可以通過分散投資的方法，來抵消該種風(fēng)險(xiǎn)。這就是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因此也可稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)，主要包括以下四類： （1）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要指公司經(jīng)營不景氣，甚至失敗、倒閉而給投資者帶來損失。公司經(jīng)營、生產(chǎn)和投資活動(dòng)的變化，導(dǎo)致公司盈利的變動(dòng)，從而造成投資者收益本金的減少或損失。例如經(jīng)濟(jì)周期或商業(yè)營業(yè)周期的變化對(duì)公司收益的影響，競(jìng)爭對(duì)手的變化對(duì)公司經(jīng)營的影響，公司自身的管理和決策水平等都可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。 影響公司經(jīng)營業(yè)績的因素很多，投資者在分析公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，既要把握宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，又要把握不同行業(yè)、不同所有制類型、不同經(jīng)營規(guī)模、不同管理風(fēng)格、不同產(chǎn)品特點(diǎn)等對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績的影響。 （2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司因籌措資金而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，即公司可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理，往往會(huì)給公司造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：無力償還到期的債務(wù)，利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)（即公司在負(fù)債期間，由于通貨膨脹等的影響，貸款利率發(fā)生增長變化，利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預(yù)期收益），再籌資風(fēng)險(xiǎn)（即由于公司的負(fù)債經(jīng)營導(dǎo)致公司負(fù)債比率的加大，相應(yīng)降低了公司對(duì)債權(quán)人的債權(quán)保證程度，從而限制了公司從其他渠道增加負(fù)債籌資的能力）。 形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有資本負(fù)債比率、資產(chǎn)與負(fù)債的期限、債務(wù)結(jié)構(gòu)等因素。一般來說，公司的資本負(fù)債比率越高，債務(wù)結(jié)構(gòu)越不合理，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。投資者在投資時(shí)應(yīng)特別注重公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析。 （3）信用風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn)也稱違約風(fēng)險(xiǎn)，指不能按時(shí)向證券持有人支付本息而使投資者造成損失的可能性。主要針對(duì)債券投資品種，對(duì)于股票只有在公司破產(chǎn)的情況下才會(huì)出現(xiàn)。造成違約風(fēng)險(xiǎn)的直接原因是公司財(cái)務(wù)狀況不好，最嚴(yán)重的是公司破產(chǎn)。因此不管對(duì)于債券還是股票的投資，投資者必須對(duì)發(fā)行債券的信用等級(jí)和發(fā)行股票的上市公司進(jìn)行詳細(xì)的了解。“知彼知己，方能百戰(zhàn)不殆”。 （4）道德風(fēng)險(xiǎn) 道德風(fēng)險(xiǎn)主要指上市公司管理者的道德風(fēng)險(xiǎn)。上市公司的股東和管理者是一種委托—代理關(guān)系。由于管理者和股東追求的目標(biāo)不同，尤其在雙方信息不對(duì)稱的情況下，管理者的行為可能會(huì)造成對(duì)股東利益的損害。 （5）股災(zāi)及其特征 股災(zāi)是股市災(zāi)害或?yàn)?zāi)難，是指股市內(nèi)在矛盾積累到一定程度時(shí)，由于受某個(gè)偶然因素的影響，突然爆發(fā)的股價(jià)爆跌，從而引起社會(huì)經(jīng)濟(jì)巨大動(dòng)蕩，并造成巨大損失的異常經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。股災(zāi)不同于一般的股市波動(dòng)，也有別于一般的股市風(fēng)險(xiǎn)，具有突發(fā)性、破壞性、聯(lián)動(dòng)性、不確定性的特點(diǎn)。股災(zāi)對(duì)金融市場(chǎng)的影響巨大，它的發(fā)生往往是經(jīng)濟(jì)衰退的開始。 從國外證券市場(chǎng)出現(xiàn)的股災(zāi)來看，過度投機(jī)造成股價(jià)暴漲，出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)，是導(dǎo)致股災(zāi)的重要原因。1929年和1987年兩次全球性的股災(zāi)，都是由于股市中出現(xiàn)了巨大的泡沫，終因泡沫破滅而導(dǎo)致股價(jià)暴跌，形成股災(zāi)。 3、交易過程風(fēng)險(xiǎn)　如果說，上述兩類風(fēng)險(xiǎn)使投資者每天都要面對(duì)股價(jià)的漲跌變化，那么，股票投資運(yùn)作的復(fù)雜性則使投資者面臨另一種風(fēng)險(xiǎn)，即投資者由于自己不慎或券商失責(zé)而遭致股票被盜賣、資金被冒提、保證金被挪用等風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)于前兩類風(fēng)險(xiǎn)，廣大投資者應(yīng)多學(xué)習(xí)證券市場(chǎng)投資知識(shí)、多了解、分析和研究宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及上市公司經(jīng)營狀況，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，掌握風(fēng)險(xiǎn)防范技巧，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。針對(duì)第三類風(fēng)險(xiǎn)，提醒您注意有關(guān)事項(xiàng)，學(xué)會(huì)自我保護(hù)，盡可能地降低交易過程風(fēng)險(xiǎn)。

來源：深圳證券交易所網(wǎng)站編者按：日前深圳證券交易所舉辦了3.15多層次資本市場(chǎng)投資者權(quán)益保護(hù)系列活動(dòng)，并聯(lián)合中國結(jié)算深圳分公司成功舉辦了第十四屆“3.15投資者維權(quán)網(wǎng)上咨詢”活動(dòng)。投資者踴躍參與本次活動(dòng)，共計(jì)提問191條，在線回復(fù)188條，在線答復(fù)率達(dá)98.4%。投資者提問主要集中在市場(chǎng)及上市公司監(jiān)管、非公開發(fā)行公司債券、新股申購及交易、網(wǎng)絡(luò)投票、賬戶管理等業(yè)務(wù)和法律法規(guī)的咨詢，同時(shí)也涉及投資者權(quán)益保護(hù)、維權(quán)方式、維權(quán)途徑等方面?，F(xiàn)精選其中一部分，以饗讀者。 1.問：個(gè)人客戶以高管鎖定股辦理股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)且辦理了強(qiáng)制執(zhí)行公證，若客戶違約，券商是否可以憑借法院判決書轉(zhuǎn)讓此部分仍在限售期的高管鎖定股？且不受證監(jiān)會(huì)“每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%”的限制？深交所王嶺：根據(jù)《民事訴訟法》、《公證法》及相關(guān)司法解釋的規(guī)定，對(duì)強(qiáng)制執(zhí)行公證，如客戶違約，券商可以向人民法院申請(qǐng)執(zhí)行。根據(jù)《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》（證監(jiān)公司字[2007]56號(hào)）第五條的規(guī)定，上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在任職期間，每年通過集中競(jìng)價(jià)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持本公司股份總數(shù)的25%，因司法強(qiáng)制執(zhí)行、繼承、遺贈(zèng)、依法分割財(cái)產(chǎn)等導(dǎo)致股份變動(dòng)的除外。2. 問：中小板上市公司離任滿半年的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員股份如何管理？深交所陳夢(mèng)華：根據(jù)《中小板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》第3.8.14條的規(guī)定，自離任人員的離任信息申報(bào)之日起六個(gè)月后的第一個(gè)交易日，深交所和中國結(jié)算深圳分公司以相關(guān)離職人員所有鎖定股份為基數(shù)，按50%比例計(jì)算該人員在申報(bào)離任六個(gè)月后的十二個(gè)月內(nèi)可以通過證券交易所掛牌交易出售的額度，同時(shí)對(duì)該人員所持的在上述額度內(nèi)的無限售條件的流通股進(jìn)行解鎖；自離任人員的離任信息申報(bào)之日起六個(gè)月后的十二個(gè)月期滿，離任人員所持該上市公司無限售條件股份將全部解鎖。 3.問：創(chuàng)業(yè)板上市公司通過司法劃轉(zhuǎn)導(dǎo)致實(shí)際控制人發(fā)生變更，由A變成了B（也就是俗稱的B完成了曲線借殼），在B成為實(shí)際控制人的12個(gè)月內(nèi)，是否可以在實(shí)際控制人B不變的情況下，向上市公司注入超過上市公司資產(chǎn)總額100%的資產(chǎn)？深交所黃范妮：創(chuàng)業(yè)板嚴(yán)禁借殼上市。《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十三條規(guī)定，上市公司自控制權(quán)發(fā)生變更之日起，其向收購人及其關(guān)聯(lián)方購買的資產(chǎn)總額，占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例超過100%以上即構(gòu)成借殼上市。 4.問：大宗交易信息與行情軟件中的實(shí)際價(jià)、量信息是分離的，也有較大差距。這容易讓普通投資者有較大的信息偏差。日后能否中在大宗交易結(jié)束后一并把大宗交易的量、價(jià)信息以及時(shí)長收盤信息合并推送到原有的行情信息數(shù)據(jù)里？深交所張之：深市大宗交易包括協(xié)議大宗交易和盤后定價(jià)大宗交易兩種方式。在成交確認(rèn)時(shí)間方面，大宗交易的成交確認(rèn)時(shí)間均集中在盤后。其中，權(quán)益類證券協(xié)議大宗交易的成交確認(rèn)時(shí)間為15:00-15:30，盤后定價(jià)大宗交易的成交確認(rèn)時(shí)間為15:05-15:30實(shí)時(shí)成交。在成交價(jià)格方面，協(xié)議大宗交易主要是買賣雙方通過“場(chǎng)外協(xié)商、場(chǎng)內(nèi)交易”的方式一對(duì)一協(xié)議成交，每筆交易的成交價(jià)格可能不同；盤后定價(jià)大宗交易則是投資者以證券當(dāng)日競(jìng)價(jià)交易收盤價(jià)或成交量加權(quán)平均價(jià)兩個(gè)固定價(jià)格進(jìn)行逐筆連續(xù)撮合。信息披露方面，深交所每個(gè)交易日結(jié)束后，會(huì)通過交易所網(wǎng)站公布大宗交易的相關(guān)交易信息，其中包括協(xié)議大宗交易的逐筆成交信息、單只證券盤后定價(jià)大宗交易的累計(jì)信息和單只證券大宗交易匯總信息等。從以上幾個(gè)方面來看，大宗交易與集中競(jìng)價(jià)的交易機(jī)制是不同的，若合并行情披露，則大宗交易的成交價(jià)可能是多個(gè)（包括協(xié)議與盤后），給投資者帶來混淆，也不便于投資者根據(jù)不同交易類型對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行總結(jié)與分析。目前深交所已經(jīng)通過官網(wǎng)匯總了全部大宗交易的信息，方便投資者檢索。投資者可登陸官網(wǎng)，通過“信息披露”—“大宗交易信息”頁面進(jìn)行具體查詢。 5.問：什么是黃金ETF？投資者有哪些方式投資黃金ETF？ 深交所鄧淑嫻：黃金ETF是指在深交所上市交易，投資于上海黃金交易所（以下簡稱“金交所”）黃金現(xiàn)貨實(shí)盤合約（以下簡稱“黃金現(xiàn)貨合約”），跟蹤黃金現(xiàn)貨合約價(jià)格的交易型開放式基金。投資黃金ETF的方式主要有三種：一是通過二級(jí)市場(chǎng)交易：投資者可以通過證券公司在二級(jí)市場(chǎng)以現(xiàn)金方式進(jìn)行交易，最小交易單位為1手（即100份ETF份額），買賣操作同股票買賣，相當(dāng)方便快捷。二是以黃金現(xiàn)貨合約為對(duì)價(jià)進(jìn)行申購贖回：適用于在金交所和深交所均可開立賬戶的個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者。投資者通過金交所代理會(huì)員，以黃金現(xiàn)貨合約為對(duì)價(jià)進(jìn)行申購贖回。三是以現(xiàn)金為對(duì)價(jià)進(jìn)行申購贖回：適用于不可開立金交所黃金賬戶的投資者，如證券公司、QFII、保險(xiǎn)等。投資者通過申贖代理機(jī)構(gòu)向深交所提交申贖申請(qǐng)，以現(xiàn)金為對(duì)價(jià)進(jìn)行申購贖回。 6.問：面向合格投資者公開發(fā)行公司債券的預(yù)審核申請(qǐng)財(cái)務(wù)報(bào)告有效期多長？深交所鄭文才：根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第23 號(hào)——公開發(fā)行公司債券募集說明書》的要求，募集說明書引用的財(cái)務(wù)報(bào)表在其最近一期截止后六個(gè)月內(nèi)有效。特別情況下發(fā)行人可申請(qǐng)適當(dāng)延長，但至多不超過一個(gè)月。財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)以年度末、半年度末或者季度末為截止日。為保證核準(zhǔn)前各時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)報(bào)告均在有效期內(nèi)，發(fā)行人與主承銷商應(yīng)當(dāng)充分預(yù)留審核時(shí)間。同時(shí)，為保證信息披露的一致性，上市公司和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司對(duì)外披露新一期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)相應(yīng)更新公司債券申請(qǐng)材料中引用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。 7.問：為什么申購深市新股時(shí)，每次配號(hào)的位數(shù)都不一樣？深交所黃曉萍：深市新股申購配號(hào)根據(jù)實(shí)際有效申購進(jìn)行，每一有效申購單位（即500股）配一個(gè)號(hào)，對(duì)所有有效申購單位按時(shí)間順序連續(xù)配號(hào)。例如，如果配號(hào)總量為120296893個(gè)，則起始號(hào)碼為1，截止號(hào)碼為120296893。具體顯示上，有兩種形式，數(shù)字型：1號(hào)至120296893號(hào)；字符型：000000000001號(hào)至000120296893號(hào)。中國結(jié)算深圳分公司與證券公司之間的配號(hào)數(shù)據(jù)接口約定為數(shù)字型，各證券公司終端顯示時(shí)，有的會(huì)轉(zhuǎn)化為字符型，有的仍采用數(shù)字型。不管顯示數(shù)字型還是字符型，都只是顯示問題，不影響配號(hào)和搖號(hào)結(jié)果。 8.問：內(nèi)幕交易包括哪些行為？深交所全麗珠：內(nèi)幕交易行為主要包括以下情形：（1）內(nèi)幕信息的知情人員利用內(nèi)幕信息買賣證券，或根據(jù)內(nèi)幕信息建議他人買賣證券；（2）內(nèi)幕信息的知情人員向他人泄漏內(nèi)幕信息使他人獲利；（3）非內(nèi)幕信息的知情人員通過不正當(dāng)手段或其它途徑獲得內(nèi)幕信息，并據(jù)此買賣證券或建議他人買賣證券。 內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。要了解內(nèi)幕交易，就要對(duì)內(nèi)幕信息、內(nèi)幕信息知情人員等知識(shí)予以了解。 9.問：請(qǐng)問協(xié)議轉(zhuǎn)讓涉及的轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)如何確定？深交所陳鐘：根據(jù)《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》（國資委、證監(jiān)會(huì)令第19號(hào)）第二十四條的規(guī)定，國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價(jià)格應(yīng)當(dāng)以上市公司股份轉(zhuǎn)讓信息公告日（經(jīng)批準(zhǔn)不須公開股份轉(zhuǎn)讓信息的，以股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日為準(zhǔn)）前三十個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格算術(shù)平均值為基礎(chǔ)確定；確需折價(jià)的，其最低價(jià)格不得低于該算術(shù)平均值的90％。若涉及金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，根據(jù)《金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財(cái)政部令第54號(hào)）第四十五條的規(guī)定，轉(zhuǎn)讓方直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)當(dāng)按照上市公司股份轉(zhuǎn)讓信息公告日（經(jīng)批準(zhǔn)不須公開股份轉(zhuǎn)讓信息的，以股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日為準(zhǔn)）前三十個(gè)交易日每日加權(quán)平均價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)格或者前一個(gè)交易日加權(quán)平均價(jià)格孰高的原則確定。轉(zhuǎn)讓方作為上市公司國有控股股東，為實(shí)施國有資源整合或者資產(chǎn)重組，在內(nèi)部進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓，且擁有的上市公司權(quán)益并不因此減少的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)當(dāng)根據(jù)上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、市盈率等因素合理協(xié)商確定。除出讓方為國有單位外，上市公司流通股股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格需要符合《關(guān)于落實(shí)上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定>相關(guān)事項(xiàng)的通知》的相關(guān)規(guī)定，轉(zhuǎn)讓價(jià)格范圍下限比照大宗交易的規(guī)定執(zhí)行。具體請(qǐng)參見《深圳證券交易所上市公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理指引》第八條。 10.問：為什么不新發(fā)一條指數(shù)，而選擇改造深證成指？深交所孫雨：基準(zhǔn)指數(shù)通常具備較長的歷史，唯有經(jīng)歷時(shí)間的洗禮和市場(chǎng)的檢驗(yàn)，才能累積起足夠的知名度和市場(chǎng)認(rèn)可度。悠久的歷史和持續(xù)的運(yùn)行，也是指數(shù)記錄和比較不同時(shí)期證券市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的前提，這些都是新編制的指數(shù)所不能比擬的。最具典型的代表是美國的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，其自誕生至今已有119年歷史，與它的漲跌起伏相對(duì)應(yīng)的，是美國股市一個(gè)多世紀(jì)的風(fēng)風(fēng)雨雨?；仡櫟拉偹构I(yè)平均指數(shù)，就是重讀美國股市波瀾壯闊的發(fā)展史。正因其歷史悠久，媒體和投資者早已習(xí)慣了以道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)代指美國股市，雖美國市場(chǎng)數(shù)度變遷，該指數(shù)的代表性已顯不足，但仍然在基準(zhǔn)指數(shù)中占有一席之地。深圳市場(chǎng)發(fā)布新的基準(zhǔn)指數(shù)雖然簡單易行，短期內(nèi)能夠引起市場(chǎng)的關(guān)注，但整體上存在許多明顯的缺點(diǎn)：（1）割斷了深圳市場(chǎng)的發(fā)展歷史，切斷了與投資者記憶的聯(lián)系；（2）拋棄了深圳市場(chǎng)最有價(jià)值的指數(shù)品牌，資源浪費(fèi)巨大；（3）新指數(shù)的市場(chǎng)認(rèn)同度低，后續(xù)推廣成本高，難度大，且成功率低；（4）不符合指數(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律，不利于保護(hù)相關(guān)基金產(chǎn)品持有人利益。 11.問：目前有哪些渠道可以參與深市上市公司股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票？可否介紹2015年新增的券商交易終端網(wǎng)絡(luò)投票專用界面？深交所周芳：深交所于2014年9月上線了全面升級(jí)改版的股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)，投資者可以通過互聯(lián)網(wǎng)和交易系統(tǒng)兩種渠道進(jìn)行投票。如果投資者選擇互聯(lián)網(wǎng)投票系統(tǒng)進(jìn)行投票，須在投票時(shí)段內(nèi)登錄http://wltp.cninfo.com.cn。如選擇交易系統(tǒng)，可以登錄證券公司交易終端，參加網(wǎng)絡(luò)投票。為了進(jìn)一步方便投資者參與網(wǎng)絡(luò)投票，2015年9月深交所聯(lián)合各券商推出了券商交易終端網(wǎng)絡(luò)投票專用界面，投資者可按照以下程序進(jìn)行投票：（1）登錄券商交易終端選擇“網(wǎng)絡(luò)投票”或“投票”欄目；（2）選擇所要參加的股東大會(huì)進(jìn)入投票界面；（3）根據(jù)議題內(nèi)容點(diǎn)擊“同意”、“反對(duì)”或“棄權(quán)”；對(duì)累積投票議案則填寫選舉票數(shù)。升級(jí)后的券商交易終端網(wǎng)投系統(tǒng)，融合了交易系統(tǒng)投票和互聯(lián)網(wǎng)投票的優(yōu)點(diǎn)，進(jìn)一步提升了投資者參與網(wǎng)絡(luò)投票的用戶體驗(yàn)。 12.問：如投資者T+2日日終無足額的新股認(rèn)購資金，是否可以在T+3日15：00前進(jìn)行補(bǔ)款，同時(shí)結(jié)算參與人不進(jìn)行放棄認(rèn)購申報(bào)？中國結(jié)算深圳分公司張小洛：結(jié)算參與人不得允許投資者T+3日進(jìn)行補(bǔ)款，且必須申報(bào)放棄認(rèn)購。實(shí)施細(xì)則明確規(guī)定投資者繳款截止時(shí)間為T+2日終，并明確“投資者認(rèn)購資金不足的，不足部分視為放棄認(rèn)購”，如果結(jié)算參與人在T+2日之后允許投資者T+3日再行補(bǔ)款，本質(zhì)上屬于結(jié)算參與人為投資者墊資行為，與實(shí)施細(xì)則規(guī)定的不符。結(jié)算參與人申報(bào)放棄認(rèn)購應(yīng)當(dāng)以T+2日日終投資者認(rèn)購資金實(shí)際到位情況為準(zhǔn)。 13．問：T+2日日終中簽投資者認(rèn)購資金不足的，結(jié)算參與人申報(bào)放棄認(rèn)購股數(shù)的最小單位是多少？是否設(shè)定有放棄認(rèn)購股數(shù)的最低標(biāo)準(zhǔn)？中國結(jié)算深圳分公司謝?。和顿Y者中簽后資金不足的，結(jié)算參與人申報(bào)放棄認(rèn)購股數(shù)的最小單位為1股，結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者實(shí)際認(rèn)購資金到位情況以1股為單位進(jìn)行放棄認(rèn)購股數(shù)申報(bào)，且不設(shè)定放棄認(rèn)購股數(shù)的最低標(biāo)準(zhǔn)。 14.問：投資者的股票在名義持有人賬戶和投資者實(shí)名證券賬戶之間的劃轉(zhuǎn)，如何計(jì)算持股期限？中國結(jié)算深圳分公司董琳：投資者將股票從名義持有人賬戶過戶到投資者實(shí)名證券賬戶，視同投資者增持股票；投資者將股票過戶到存托憑證名義持有人賬戶，視同投資者減持股票，以上均不連續(xù)計(jì)算持有期限，持有期限將重新計(jì)算。 15.問：股票質(zhì)押凍結(jié)期間，質(zhì)押的質(zhì)物還包括配股嗎？中國結(jié)算深圳分公司李曼：根據(jù)2016年1月6日出臺(tái)的新《中國結(jié)算深圳分公司證券質(zhì)押業(yè)務(wù)指南》，股票質(zhì)押期間，配股不再一并凍結(jié)，質(zhì)押的質(zhì)物包括本次申請(qǐng)的相應(yīng)數(shù)量的證券及該部分證券自合同簽訂日至質(zhì)押登記日的送股（含公積金轉(zhuǎn)增股）、在質(zhì)押登記有效期內(nèi)的送股（含公積金轉(zhuǎn)增股）、通過中國結(jié)算深圳分公司發(fā)放的現(xiàn)金紅利或債券利息。 （免責(zé)聲明：本欄目文章僅為投資教育之目的而發(fā)布，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。深圳證券交易所力求本欄目文章所涉信息準(zhǔn)確可靠，但并不對(duì)其準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性做出任何保證，對(duì)因使用本欄目文章引發(fā)的損失不承擔(dān)責(zé)任。）